CVD: Druck unter der Oberflaeche

CVD: Druck unter der Oberfläche

ES, 5-Minuten-Chart, Morgensitzung. Fünf grüne Kerzen in Folge, jede mit positivem Delta: +80, +65, +45, +30, +20. Die Käufer üben Druck aus, und die Hand wandert zur Schaltfläche „Buy“.

Doch sehen Sie sich den Preis an. Fünf Kerzen — und der Markt hat sich nur um zwei Ticks bewegt. Zwei Ticks in 25 Minuten bei positivem Delta in jedem Balken: 240 Kontrakte Netto-Kaufaggression führten zu gerade einmal zwei Ticks Bewegung. Wohin sind all diese Käufe verschwunden?

Das Delta einzelner Balken beantwortet diese Frage nicht. Jede Kerze für sich wirkt bullisch — positives Delta, grüne Kerze, „die Käufer kontrollieren den Markt“. Stellen Sie die Werte jedoch nebeneinander: +80, +65, +45, +30, +20. Jeder neue Balken ist schwächer als der vorherige. Vom ersten bis zum fünften fällt das Delta auf ein Viertel. Die Energie nimmt ab, doch kein einzelner Balken zeigt das Gesamtbild.

Im Kerzenchart sehen diese fünf Kerzen nach „Aufwärtstrend, Käufer kontrollieren den Markt“ aus. Der Footprint zeigt, dass das Delta von Balken zu Balken sinkt. Um dieses Nachlassen jedoch zu erkennen, ohne jede Kerze einzeln zu öffnen, müssen Sie das Delta in einer gemeinsamen Kurve akkumulieren.

Vom Balken-Delta zum CVD: Warum wird es akkumuliert?

In Modul 3 haben wir das Delta eines einzelnen Balkens berechnet: Ask − Bid für eine Kerze — wie eine Momentaufnahme. Diese zeigt jedoch nicht, wie sich der Druck im Zeitverlauf verändert. CVD setzt diese Momentaufnahmen zu einem Film zusammen: Jeder neue Balken addiert sein Delta zum bisherigen Gesamtwert:

Balken	Balken-Delta	CVD (laufender Gesamtwert)	Preis (Schlusskurs)
1	+80	+80	5525.25
2	+65	+145	5525.50
3	+45	+190	5525.50
4	+30	+220	5525.75
5	+20	+240	5525.75

Über fünf Balken hat das CVD +240 Kontrakte Netto-Kaufdruck akkumuliert, während sich der Preis von 5525.25 auf 5525.75 bewegte — nur zwei Ticks. Die Betrachtung einzelner Balken sagt: „fünfmal grün, die Käufer üben Druck aus“. Die CVD-Perspektive zeigt etwas anderes: Die Kurve flacht ab, jeder neue Zuwachs ist kleiner als der vorherige, und die Dynamik lässt nach.

Jede der fünf grünen Kerzen wirkt für sich genommen stark. Werden sie jedoch wie Einzelbilder eines Films abgespielt, wird die Verlangsamung sichtbar und die Käufer scheinen an Dynamik zu verlieren. Die einzelnen Fotos wirken überzeugend; der Film aus denselben Bildern wirft Fragen auf.

Jedes Bild dieses Films ist eine CVD-Kerze mit vier Werten: Open (CVD zu Beginn des Balkens), High (Maximum innerhalb des Balkens), Low (Minimum) und Close (Endwert). Der Kerzenkörper zeigt den Nettobeitrag des Balkens zum kumulativen Delta, während die Schatten den Kampf hinter diesem Ergebnis sichtbar machen.

Kehren wir zum dritten Balken zurück: Close liegt bei +190, der Beitrag beträgt +45 — mehr zeigt die Tabelle nicht. Auf dem Weg zu diesem Ergebnis fiel das kumulative Delta jedoch auf +120, als Verkäufer zu Beginn des Balkens Druck ausübten, und stieg anschließend auf +205, als Käufer die Initiative zurückgewannen. Der untere Schatten dokumentiert den Rückgang, der obere Schatten das Überschießen, während der Körper relativ klein bleibt: +145 → +190. Innerhalb des Balkens fand ein Tauziehen statt.

Was zeigen die Schatten? Ein oberer Schatten bedeutet, dass Käufer das CVD über den Schlusswert hinaus erhöhten, Verkäufer jedoch bis zum Ende des Balkens einen Teil dieses Zuwachses absorbierten. Ein unterer Schatten zeigt das Spiegelbild: Verkäufer drückten das CVD unter den Eröffnungswert, Käufer holten den Rückgang jedoch wieder auf. Lange Schatten stehen für Energie, die kaum zu einem Nettoergebnis führte — die Ruderer zogen in beide Richtungen, doch das Boot blieb nahezu an derselben Stelle.

Eine CVD-Kerze hat jedoch einen blinden Fleck. Sie weiß, dass das Delta innerhalb des Balkens auf +120 gefallen ist, aber nicht, auf welchem Preisniveau dies geschah — am Hoch, am Tief oder in der Mitte der Preiskerze. +50 durch initiative Käufe am Hoch und +50 durch eine Kaskade von Stop-Ausführungen am Tief leisten denselben Beitrag, weil CVD erfasst, WANN sich das Verhältnis der Aggression innerhalb des Balkens verändert hat, aber nicht, WO dies im Preis geschah. Für das „Wo“ benötigen Sie den Footprint — merken Sie sich das, denn es wird später wichtig.

Behalten Sie zunächst eine Metapher im Kopf. Sie wird uns durch das gesamte Kapitel begleiten.

Stellen Sie sich ein Boot auf einem Fluss vor. Die Ruderer sind aggressive Käufer: Jede Market-Order, die am Ask ausgeführt wird, ist ein Ruderschlag, und CVD addiert diese Schläge nacheinander. Die Strömung besteht aus passiven Verkäufern: Limit-Orders, Iceberg-Orders und Algorithmen. Sie initiieren keine Ausführungen und bleiben für CVD unsichtbar. Das Boot ist der Preis.

Die Ruderer ziehen weiter, das CVD steigt — und dennoch kann die Strömung das Boot zurückdrängen, sodass der Preis fällt.

Wenn CVD und Preis auseinanderlaufen, sieht dies auf dem Bildschirm so aus: Der Preischart steigt, während sich das CVD darunter seitwärts oder abwärts bewegt. Zwei Kurven, die sich normalerweise gemeinsam bewegen, beginnen auseinanderzugehen — und diese Divergenz ist ein Anlass für eine genauere Analyse. Entscheidend ist nun, was sie konkret bedeutet.

So sieht eine Divergenz aus: Der Preis bildet neue Hochs, während das CVD bereits fällt. Die Ruderer verlieren an Kraft, und die Strömung übernimmt: