Sie schauen auf das ES-Diagramm und sehen eine rote Kerze.
Ein Lehrbuch der Technischen Analyse würde es einfach erklären: „Die Verkäufer haben gewonnen." Das klingt logisch — ist aber absolut nutzlos. Es ist, als würde man sagen „das Auto ist angekommen, weil es unterwegs war": formal wahr, aber erklärt nichts. In Wirklichkeit hat jemand eine Marktorder zum Verkaufen gesendet — und diese „fraß" die Limit-Kaufaufträge, die im Orderbuch standen.
Ohne das Verständnis der Marktmechanik sind Footprint, Delta und Profile einfach bunte Quadrate. In wenigen Lektionen lernen Sie, fortgeschrittene Instrumente zu nutzen und zu sehen, was auf einem Kerzenchart nicht sichtbar ist: wer genau den Preis bewegt und warum.
Der Obstmarkt
Stellen Sie sich einen gewöhnlichen Markt vor — nicht einen Finanzmarkt, sondern einen Obstmarkt.
Hinter einem Stand stehen drei Apfelverkäufer: Der erste hat einen Preis von 100 pro Kilo und 5 kg zum Verkauf, der zweite — 101 und 7 kg, der dritte — 102 und 10 kg. Es eilt ihnen nicht: Sie haben ihre Preisschilder aufgestellt und warten. In Börsenterms sind das passive Teilnehmer — Limit-Orders im Orderbuch.
Ein Käufer kommt herein: Er braucht sofort 15 kg, keine Zeit zum Feilschen. Er nimmt 5 kg vom ersten für 100, 7 kg vom zweiten für 101, die restlichen 3 kg vom dritten für 102. Das ist ein aggressiver Teilnehmer — eine Marktorder. Der Preis stieg von 100 auf 102. Es gab einen Käufer und drei Verkäufer — aber der Preis ist trotzdem gestiegen.
Der Preis wird nicht durch „Käufer" und „Verkäufer" bewegt. Der Preis wird durch den Aggressor bewegt — denjenigen, der zum anderen kommt. Der Käufer kam zu den Verkäufern und nahm ihre Ware. Er akzeptierte ihre Preise. Er bewegte den Preis nach oben.
Kehren wir die Situation um. Drei Käufer stehen herum: Der erste ist bereit, 5 kg für 100 zu kaufen, der zweite — 7 kg für 99, der dritte — 10 kg für 98. Ein Verkäufer kommt mit 15 kg Äpfeln, die er sofort verkaufen möchte. 5 kg gehen an den ersten Käufer für 100, 7 kg — an den zweiten für 99, 3 kg — an den dritten für 98. Der Preis fällt von 100 auf 98 — obwohl der Verkäufer allein war und es drei Käufer gibt. Der Aggressor war diesmal der Verkäufer: Er kam zu den Käufern und akzeptierte deren Bedingungen.
Das Orderbuch: Derselbe Markt, nur in Zahlen
An einer Börse wird die Rolle des Obstmarktes vom Orderbuch (DOM) gespielt — nur statt Obstverkäufer gibt es Limit-Orders auf jeder Preisstufe. Für ES-Futures (E-mini S&P 500) sieht es so aus:
Ask (Verkaeufer)
5525.50 | 120 Kontrakte
5525.25 | 85 Kontrakte
5525.00 | 45 Kontrakte <- best ask (naechster Verkaeufer)
---------+-------------------
5524.75 | 60 Kontrakte <- best bid (naechster Kaeufer)
5524.50 | 95 Kontrakte
5524.25 | 140 Kontrakte
Bid (Kaeufer)
Die Differenz zwischen dem besten Ask und dem besten Bid ist der Spread. Bei ES-Futures beträgt er fast immer 1 Tick (0,25 Punkte = 12,50 €), aber in der Nachtsitzung oder auf dünnen Märkten kann er 2–3 Ticks erreichen.
Der Spread ist der Preis der Dringlichkeit: Eine Marktorder zahlt ihn für die Garantie der sofortigen Ausführung, indem sie zum höchsten verfügbaren Preis kauft und zum niedrigsten verkauft. Eine Limit-Order positioniert sich selbst auf der besten Bid/Ask-Seite und zahlt den Spread nicht — aber sie riskiert, unausgeführt zu bleiben, wenn der Preis sie nicht erreicht.
- Der Preis wird durch den Aggressor bewegt — denjenigen, der den Handel mit einer Marktorder einleitet
- Passive Teilnehmer (Limit-Orders) schaffen Liquidität, bewegen aber selbst den Preis nicht
- In jedem Handel gibt es gleich viele Käufer und Verkäufer — wichtig ist nur, wer der Initiator ist
- Das Orderbuch (DOM) — das Börsenäquivalent eines Obstmarktes mit Preisschildern