Imbalances, POC und Delta sind einzelne Elemente. Muster sind wiederkehrende Kombinationen dieser Elemente, die potenzielle analytische Signale sichtbar machen.
Stacking: Cluster aus Imbalances
Eine einzelne Imbalance auf einem Preisniveau kann zufällig entstehen — durch einen algorithmischen Ausschlag, eine große Order oder Marktrauschen. Zwei aufeinanderfolgende Imbalances sind schon seltener ein Zufall. Drei in Folge bedeuten, dass eine Seite die andere über mehrere Preisniveaus hinweg systematisch dominiert hat: Das ist kein einzelner Ausschlag, sondern anhaltender Druck.
Die Kerze aus der vorherigen Lektion enthält zwei aufeinanderfolgende Sell-Imbalances bei 5524.75 und 5525.00. Zwei fallen bereits auf. Drei oder mehr in Folge zeigen, dass eine Seite den Markt Preisniveau für Preisniveau konsequent gedrückt hat — genau das wird als Stacking bezeichnet.
So sehen vier aufeinanderfolgende Sell-Imbalances auf den Preisniveaus 5522.50–5521.75 aus — fahren Sie mit dem Mauszeiger über die roten Zellen:
Stacking funktioniert als Filter. Eine einzelne Imbalance ist häufig nur Rauschen. Ein Cluster aus drei Imbalances ist nur selten zufällig. Je mehr Imbalances direkt aufeinanderfolgen, desto stärker ist der Kontext für eine mögliche Fortsetzung.
Finished und Unfinished Auctions
Sehen Sie sich die Ränder der Kerze an. Am Hoch (5526.00): Bid = 0, Ask = 52. Am Tief (5524.75): Bid = 85, Ask = 0. An jedem Rand steht in einer Spalte eine Null.
Eine Null am Rand bedeutet eine Finished Auction. Der Preis erreichte dieses Niveau, versuchte sich weiterzubewegen, fand kein weiteres Interesse und drehte um. Auf der Gegenseite gab es dort keine Ausführungen. Der Markt hat dieses Preisniveau damit vollständig getestet.
Es kann auch anders aussehen. Angenommen, am Tief der Kerze stehen Bid = 85 und Ask = 28. Beide Seiten waren am unteren Rand aktiv. Verkäufer drückten den Preis nach unten, Käufer reagierten nach oben, und die Kerze bewegte sich weiter — der Auktionsprozess blieb jedoch offen. Das ist eine Unfinished Auction: An beiden Seiten des Randes stehen Werte ungleich null. Der Preis kann in diesen Bereich zurückkehren, um ihn erneut zu testen, weil die Auktion noch nicht abgeschlossen ist.
Vergleichen Sie die beiden Varianten: Links sind beide Ränder abgeschlossen (Nullwerte), rechts ist die Auktion am Tief nicht abgeschlossen:
Das Prinzip: Eine Null am Rand bedeutet, dass die Auktion abgeschlossen ist. Werte ungleich null bedeuten, dass sie offen bleibt. Unfinished Auctions können wie ein Magnet wirken, weil der Preis häufig zurückkehrt, um den offenen Bereich erneut zu testen.
Spezielle Indikatoren können Finished und Unfinished Auctions hervorheben. In der Abbildung unten werden Unfinished Auctions durch horizontale Linien dargestellt, Finished Auctions sind mit Rechtecken markiert.
Absorption: vom Obstmarkt zu den Zahlen
In Modul 1 haben wir Absorption mit einer Metapher erklärt: Ein Verkäufer holt neue Ware unter dem Tresen hervor, ein Käufer nimmt sie ab, und der Verkäufer legt erneut Ware nach. Das Volumen ist enorm, doch der Preis bleibt stehen.
Im Footprint zeigt sich Absorption als ungewöhnlich hohes Volumen auf einem Preisniveau. Sowohl Bid als auch Ask enthalten viele Kontrakte. Das Delta auf diesem Niveau liegt nahe null. Der Preis bewegt sich nicht oder nur minimal.
ES, Preisniveau 5520.00. Der Footprint einer 5-Minuten-Kerze zeigt einen Doji, der Preis hat sich kaum bewegt:
Auf einem einzigen Preisniveau wurden 1.400 Kontrakte ausgeführt — fünfzehnmal mehr als auf den benachbarten Niveaus. Ask = 1.285: Aggressive Käufer führten bei 5520.00 wiederholt gegen passive Limit-Verkäufer aus. Bid = 115. Die Käufer dominierten das ausgeführte Volumen deutlich. Trotzdem blieb der Preis stehen.
In der Sprache des Obstmarktes: Käufer kamen und nahmen die Ware vom Tresen — 1.285 Kontrakte, Order für Order. Der passive Verkäufer legte jedes Mal neue Ware nach und bot sie zum gleichen Preis an. Die Käufer übten weiter Druck aus, doch der Preis bewegte sich nicht, weil jemand auf der Gegenseite den gesamten Orderflow absorbierte.
Die Signatur der Absorption lautet: ungewöhnlich hohes Volumen auf einem Preisniveau + klare Dominanz einer Seite + ein Preis, der stehen bleibt. Das Delta ruft „Käufer!“, das Ergebnis ist jedoch ein Doji. Im Kerzenchart fällt kaum etwas auf: eine kleine Kerze, ein unscheinbarer Moment. Im Footprint sehen Sie 1.500 Kontrakte und einen ansonsten unsichtbaren Marktteilnehmer, der das Preisniveau verteidigt. Das Röntgenbild zeigt, was auf dem Foto verborgen bleibt.
Die Käufer können an Kraft verlieren und der Preis kann sich nach unten bewegen — der absorbierende Marktteilnehmer hat eine Position aufgebaut und kontrolliert das Preisniveau. Oder die absorbierende Seite kann den Druck nicht halten und der Preis durchbricht das Niveau. Beide Ergebnisse sind möglich. Absorption ist keine Prognose, sondern eine Beobachtung: Jemand steht am Preisniveau und nimmt den Orderflow auf. Wie es weitergeht, hängt davon ab, ob dieser Marktteilnehmer über genügend verbleibende Liquidität verfügt.
Sehen Sie sich dieses Beispiel an: Am markierten Preis wird ein großes Volumen durch Market-Käufe ausgeführt, während keine Market-Verkäufe stattfinden. Das bedeutet, dass alle Käufer auf eine Limit-Order treffen, sie jedoch nicht überwinden können. Der Bid-Preis erreichte das markierte Niveau kein einziges Mal, und dort wurden keine Verkäufe ausgeführt.
Wenn Sie denselben Chartabschnitt in einem kleineren Zeitrahmen betrachten, wird das Detail deutlicher: Dort stand eine regelrechte „Wand“ aus Limit-Orders, die nicht überwunden werden konnte.
- Stacking: Drei oder mehr aufeinanderfolgende Imbalances helfen, Rauschen zu filtern, und zeigen anhaltende Initiative
- Eine Finished Auction (Null am Rand) bedeutet, dass der Markt das Preisniveau vollständig getestet hat; eine Unfinished Auction kann einen erneuten Test anziehen
- Absorption: ungewöhnlich hohes Volumen auf einem Preisniveau + Delta ≈ 0 + der Preis bleibt stehen — ein großer Marktteilnehmer absorbiert den Orderflow
- Muster kombinieren mehrere Elemente; ein einzelnes Element ohne Kontext ist kein Signal