Каждый день опционный рынок на индекс S&P 500 проворачивает объём, номинал которого измеряется триллионами долларов. Люди, которые этими опционами торгуют, почти никогда не покупают сам индекс — и тем не менее именно их сделки раз за разом определяют, где фьючерс на S&P затормозит, где ускорится и куда его будет тянуть к вечеру пятницы.
Как рынок, торгующий правами купить или продать, управляет рынком, где торгуют самим активом? Ответ на этот вопрос — стержень всего курса. А заодно и ответ на вопрос, зачем компания строит опционные индикаторы и покупает минутные данные о позиционировании в SPX-опционах.
О чём этот курс — в трёх актах
Акт первый. Опционный рынок двигает базовый актив. Не метафорически, а механически: на другой стороне почти каждой опционной сделки стоит маркет-мейкер, который обязан хеджировать свой риск покупкой и продажей фьючерсов. Его сделки — не мнение и не ставка. Это обязанность. Кто видит, где эта обязанность накапливается, тот видит будущие потоки в базовом активе.
Акт второй. Классические опционные данные — суточный открытый интерес — перестали успевать за рынком. Опционы с экспирацией в день покупки (0DTE) заняли около половины объёма в опционах на S&P 500, а они живут и умирают между двумя суточными отчётами. Карта, которая обновляется раз в день, описывает рынок, которого уже нет.
Акт третий. Появились данные нового поколения — минутный фид позиционирования с разбивкой по типам участников. На нём мы построили новый пакет индикаторов: от потока по когортам до тепловых карт дилерской экспозиции. Что это за данные, что показывает каждый индикатор и где проходят границы их применимости — вторая половина курса.
Для кого написан курс
Для команды: маркетинга, саппорта, продактов, юристов — всех, кому нужно понимать, чем мы занимаемся в опционах. Мы не предполагаем никакого опыта торговли и не учим торговать: курс объясняет, как устроен рынок и что показывают наши инструменты, а не где нажимать «купить».
Читать стоит подряд: каждый урок опирается на предыдущие. Если опционы для вас не новость, первую часть можно пройти по диагонали — но урок 4, про маркет-мейкера, пропускать нельзя: на нём держится всё остальное.
Каждый урок заканчивается коротким разделом «Проверьте себя» — несколько вопросов с ответами. Если ответы не сходятся, лучше вернуться: дальше будет только глубже.
Карта курса
| Часть | Уроки | Вопрос, на который отвечаем |
|---|---|---|
| I. Фундамент | 1–4 | Что такое опционы и почему они двигают базовый актив |
| II. Эпоха 1 | 5–6 | Какие данные и индикаторы были до сих пор |
| III. Перелом | 7–8 | Что сломали 0DTE и почему старых данных мало |
| IV. Эпоха 2 | 9–13 | Что даёт минутный фид позиционирования и наши новые индикаторы |
| V. Границы | 14–15 | Где это работает, где нет, и что запомнить |
Начнём с самого начала — с вопроса, зачем вообще кому-то право купить то, что можно просто купить.